在行将“卖身”给光伏龙头通威股份（600438.SH）的关节时刻，江苏润阳新动力科技股份有限公司（下称“润阳股份”）国内主要的电板坐褥基地堕入停摆。

　　从7月运转，以PERC产能为主的润阳盐城电板工场缓缓减产，并在9月初告示休假。当作临了一批职工，张华和其他共事们濒临两难：要么接收公司休假安排，等候复工音尘，要么协商拆除作事合同，另谋出息。

　　张华和共事们其实莫得采选，治理层虚浮暗示一经莫得订单不错开工，也莫得东说念主不错保证以后能复工，休假下去，职工们只可拿到当地最低工资模范的80%。而协商下野也很难，职工与企业在补偿金额上迟迟未达成一致，由于工场效益欠安，这次给到的补偿有预备也与此前批次的收支甚远。

　　令东说念主唏嘘的是，润阳股份曾经相连3年电板出货排行全球前三，2022年净利润逾越20亿元，其p型电板产线忙到过年也束缚假。关联词，到如今因没订单“放长假”，也仅时隔两年时候。

　　润阳近两年的放诞，来自周期性行业价值下落和新旧产能更替的共同作用。2023年，光伏行业发起n型工夫对前代p型工夫的迭代，机构预测2024年n型居品占比达到七成。n型电板不是光伏的异常，但润阳在国内的电板工场概况一经追不上工夫立异的大潮了。

　　相较于国内的“逾期产能”，润阳位于泰国的国外产能以及好意思国的国外渠说念，对于收购方通威股份来说，可能更具有招引力。与其他一体化龙头比较，通威的国外布局一直处于相对时弊，在行业周期谷底“买下”国外产能，是更为快速的追缓缓地。

　　据财联社记者梳理公开良友，2022年，润阳股份三块优质国外钞票——子公司润阳泰国、润阳国际和好意思国海博瑞系数净钞票为15亿元，而彼时恰是光伏飞腾周期。

　　“主干职工”的补偿却裁减了

　　9月5日下昼，润阳股份位于盐城经济开发区的电板坐褥工场门口，频频有寥寥无几的职工进出。其中多量齐是来与公司协商拆除作事合同补偿的职工，可是谈判恶果并不睬思。

9月5日，润尘间纪门口，财联社记者摄

　　他们提供的一份休假见告书娇傲，这次休假时候为2024年9月2日-2024年10月8日，凭证公司践诺情况，若提前或延后复工以公司文告为准。

休假见告书，受访者提供

　　上述见告书的题名为江苏润尘间纪光伏科技有限公司（下称“润尘间纪”），即润阳股份电板业务运筹帷幄主体。

　　文献文告娇傲休假一个月，为何专家会要求协商拆除作事合同？

　　“上个月运转，厂里休假的时候越来越久，运转仅仅文告休息，可是职工的意见越来越大，公司才作念出这个讲求的说卓识告。”现场的职工张华告诉财联社记者，工场内部的电板坐褥线基本停了，有的开拓一经用保护膜包裹起来，但不剖析下一步会若何处置。

　　“咱们合计公司一经弗成为咱们提供必要的作事条目，是以应该给咱们补偿。”另一位职工对财联社记者暗示。据职工先容，这个工场当今有600多名工东说念主，副司理和垄断以下级别全部休假。一经签下下野合同的梗概有一两百东说念主。还有逾越300名职工正在与公司协商谈判，莫得在合同上署名。

　　据了解，润尘间纪给职工提供了三个采选，除了接收休假安排等候复工文告之外，还有两个有预备：一是接收一次性N（职责年限）*月均收入的50%补偿金额，不错一次性披发；另一有预备是，补偿金额为N*月均收入，可是将分为三期，在下野后第一/三/六个月辩认披发20%/30%/50%。

　　“这个我弗成接收的。”张华告诉财联社记者，不仅临了一笔补偿要到半年后，这次的有预备和此前职工下野补偿比较有差距。前年12月这个厂区还有1600东说念主傍边。其后第一批职工放长假，若是不接收，下野补偿不错给到N+1，且是一次性披发。

　　“再其后又有了第二批优化，亦然这么处理。咱们是第三批如故第四批（不剖析了），但咱们是临了一批职工了。”张华称，那时第一批职工走的时候，专家心态齐会有猜忌。但公司给的说法是，留住来的齐是主干职工，公司克服繁难后不错发展更好。

　　对于基地坐褥预备，以及职工下野补偿协商等问题，财联社记者向润阳股份公开邮箱发送采访函，不外为止发稿未获取呈报。

　　没订单，国内产能再复工难

　　据现场多位职工反应，厂里给出的合同署名的临了期限是周五（9月6日）下昼5点截止，不署名就默许接收厂里休假文告安排，不再进行补偿有预备的协商。

9月7日，职工接续来公司协商。受访者提供，图片已处理

　　既然下野补偿难说，为何不接收休假安排？现场职工径直说念出互相心照不宣的事理：之后要思复工，十分繁难。现场一位开拓条线的职工直言，这里关停的可能性不是十有八九，是百分之百。

　　不啻一位职工对财联社记者称，在与公司协商中，治理层虚浮暗示一经莫得订单不错开工，也莫得东说念主不错保证以后能复工。因此，他们另谋出息已是势必。

　　事实上，厂里效益不好接单繁难，职工们早已有感受。张华和她的共事们表示，本年7月份运转，工场的订单显著减少，8月份职责时候愈加不得当，排班大幅减少，有的共事致使放了十几天假。

　　这与从前迥然相异。张华说，这个电板厂是2021年6月运转招工，她在9月份入职电板检测线。厂里实行12小时轮班倒，月休两天，调班的时候会更挫折。在行情好的那两年，过年齐束缚假，请一天假思回家齐很难。

　　在脚下，厂区的工东说念主不得不面对巨大的落差。2023年以来，光伏行业发起n型工夫对前代p型工夫的迭代。凭证机构统计，到2024年，市集上n型居品占比一经达到七成。

　　这也导致，润阳的p型电板片销售运转遇困。从公开信息看，润阳股份曾经有过高光阅历：凭证机构InfoLink Consulting发布叙述，2020年至2022年，润阳相连3年电板出货排行全球前三。为止2023年底，润阳在全球领有高效电板产能63GW，组件有计划产能23GW。

　　但这些往日荣光一经和润尘间纪的临了几百名职工无关。在润阳股份的招股书中提到，叙述期末（2022年度）公司机器开拓账面价值占固定钞票的比例达到62.07%，若是在主流工夫阶梯快速更替的配景下，前述机器开拓弗成通过结束工夫升级等步地得到灵验期骗，则可能因闲置或淘汰而计提大幅减值。

　　也有p型厂商采选对范围繁密的老旧PERC产能进行技改。本年3月，通威股份TOPCon技改样式首片电板片获胜下线；随后不久，爱旭股份告示预备将义乌基地现存25GW PERC电板产能升级转换为TOPCon电板产能。

　　但代价是巨大的。凭证爱旭股份公告，该样式预测总投资27.15亿元，诡计下来其单GW投资老本约在1.08亿元。技改升级更多是头部厂家才具备的实力。

　　面对工夫迭代趋势，润尘间纪曾经尝试过自救。有职工对财联社记者称，这里之前有传出要技改的预备，升级成n型工夫的产线，其后由于资金问题，转换用度太高，临了不深切之。

　　在技改无法鼓动之下，润阳股份国内的p型电板厂或已走到人命周期的尽头。

　　通威豪掷50亿是为扩国外产能？

　　周期谷底，追随产能出清的，频频是行业的销亡收购。

　　8月，通威股份以“白衣骑士”之势告示，拟斥资不逾越50亿元并购上市失利的润阳股份。这一范围，是比年来光伏行业，乃至新动力领域最大的一说念并购预备。

　　与堕入停摆的国内产能比较，润阳的国外产能对通威来说更具有招引力。有多位音尘东说念主士对财联社记者称，通威股份收购润阳，只为看好其国外产能，最中枢的钞票，即位于泰国的电板片工场。

　　这一不雅点，也得到现场多位润尘间纪职工的认可。他们建议我方的想法：通威的电板和润阳的电板居品是重合的，对方垂青的是润阳的泰国和好意思国的销售渠说念。不论通威临了接不接办润阳，（润尘间纪）这个厂信服齐是关掉。

　　凭证润阳股份官网，2022年5月，润阳泰国三期投产。招股书露馅，润阳在国外的大尺寸电板产能已逾越5GW，并已建成2GW大尺寸组件产能。而公司PERC电板片总产能范围在25GW（为止2022年），由此诡计国外占比不到十分之一。

　　通威股份当作多晶硅、电板，以及组件等多个要领的头部企业，是光伏板块名副其实的一体化龙头。但较为窘态的是，与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科动力等比较，其出海进程显著不足其他四家，在境外并未竖立光伏居品坐褥工场。

　　可是，豪掷50亿并购润阳究竟值不值？润阳股份招股书露馅，其紧迫子公司包括润阳悦达、润阳建湖、润阳国际、润尘间纪、润阳泰国和润阳硅材料，除润阳硅材料从事高纯多晶硅料业务除外，其余均从事高效太阳能电板片及组件业务。

　　其中，润阳泰国和润阳国际辩认是电板片国外业务的坐褥和销售主体。润阳泰国单晶 PERC电板片、组件开拓样式于2022年建成投产。畴前，润阳泰国净钞票为11.77亿元，结束营收15.98亿元，净利润1.68亿元；润阳国际净钞票4.35亿元，营收和净利润辩认为18.29亿元和2.68亿元。

　　此外好意思国海博瑞竖立于2021年6月，是润阳股份国外组件业务板块主要销售主体，2022年度其净钞票为-4340万元，贸易收入和净利润辩认为3374万元和-4542万元。公开良友娇傲，“RUNERGY”已成为好意思国光伏组件前五的品牌。公司还在布局其他重心国外市集。预测公司2024年全年国外组件出货目的为6.5GW傍边。

　　2022年度，上述三块钞票被合计是润阳股份钞票结构中的优质部分，净钞票仅有15亿元。

　　谁是收购获益方？

　　除了高度重合的业务条线，历程上一轮产能推广后，润阳股份欠债率高企。凭证润阳股份在2023年更新的IPO招股书，在2020年到2022年，公司欠债总数辩认达到51.42亿元、95.39亿元和171.32亿元，其中流动欠债是公司负借主要组成部分，辩认为40.43亿元、79.36亿元和125.07亿元，占各期末欠债总数的比例辩认为78.61%、83.20%和73.01%。

　　当今，收购预备尚未最终敲定。在通威股份本月初进行半年度事迹评释会上，公司治理层在呈报投资者发问时暗示，对于公司拟取得润阳股份不低于51%的股权事项尚处于关系方形成初步原则性意向阶段，对于往还主义的具体情况尚在进一步审计、评估中，公司后续将凭证往还事项说明情况，实时履行相应决策审批循序和信息露馅义务。

　　公司及治理层还进一步暗示，当今公司与江苏润阳还未就本次往还签署最终讲求合同，往还详情仍有待进一步有计划。公司将积极履行尽调循序，商量必要风控措施，实时露馅往还关系说明，鄙吝举座股东利益。

　　一个值得详确的细节是，在两边意向性合同中提到，在通威股份确定增资有预备前，江苏悦达集团将先期增资10亿元获取润阳股份对应股权，待增资有预备确定后将由通威股份收购悦达集团的增资进入。

　　润阳股份于2017年落户盐城经济工夫开发区，2020年5月将其总部由昆山迁至盐城。凭证最新露馅，创举东说念主陶龙忠对润阳股份握股40.28%。第二大股东悦达新实业握股19.48%，与这次往还中先行向润阳股份增资的悦达集团均属江苏盐城市政府控股。

　　同期，第三大股东盐城元润径直握有公司 11.13%的股份，建湖宏创径直握有公司 1.68%的股份。盐城元润与建湖宏创同为江苏悦达金泰基金治理有限公司担任实践事务结伴东说念主并治理的私募基金，二者组成一致行为东说念主，系数握有公司 12.81%的股份。

　　在收购有预备露馅之初，有市集分析东说念主士指出，悦达集团资金将用于治理润阳股份现阶段主要压力，以此促进通威股份和润阳股份结束“联婚”。

　　对于通威来说，盐城是其下流组件紧迫制造基地。2022年9月，通威股份告示在盐城投资年产 25GW 高效光伏组件制造基地样式，预测固定钞票投资约40亿元。该样式于2023年投产，样式累计投资金额56.83亿元，是通威组件端最大的单体基地。

　　2023年财报娇傲，样式因处于调试爬坡阶段雷同居品价钱下落要素导致亏欠，盐城组件基地畴前结束收益-4.87亿元。

　　对于收购最新说明，以及主义公司出现停产是否会影响往还决策等问题，通威方面对财联社记者称，尚在进行前期遵法访问、审计、评估事项等职责。

　　有接近通威公司东说念主士对财联社记者称，（上述情况）对收购酿成影响的可能性较小。另有行业分析东说念主士指出，润阳险些是临了一批关停的p型电板厂之一，一经属于比较“长命”的产能，在通威预备并购之前，应该早有预期。在电板要领，本就存在结构性供需错配，p型电板加速淘汰是市集趋势。

　　在润阳股份盐城电板厂澈底关停之前体育游戏app平台，几百名职工还在恭候临了的补偿有预备。一位外来务工的职工对财联社记者暗示，也不知说念能坚握（协商）多久，获取若干补偿。若是周围的共事齐接收最低补偿的话，她可能也会动摇，因为找下一份职责紧要。